行業(yè)恐將維持弱勢(shì)，鋁管出廠價(jià)格出現(xiàn)明顯松動(dòng)
全年行業(yè)好轉(zhuǎn)基調(diào)不變,但提示三季度恐為下半年高點(diǎn),四季度恐將維持弱勢(shì)。我們自8月底開(kāi)始持續(xù)提示,目前鋁價(jià)已反映部分旺季預(yù)期,上行空間有限,且今年鋁管采購(gòu)淡旺季并不明顯,銷量數(shù)據(jù)平穩(wěn)。更應(yīng)警惕入冬后東北、西北需求銳減的負(fù)面壓力。由于鋁管需求滯漲,社會(huì)庫(kù)存增量壓力重新顯現(xiàn),各大鋁廠對(duì)四季度出廠價(jià)格出現(xiàn)了明顯松動(dòng),也反映市場(chǎng)信心的動(dòng)搖。
維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí),關(guān)注供給端及成本端的改善。行業(yè)整體估值水平接近歷史底部,個(gè)股大范圍破凈。以積極心態(tài)來(lái)看,行業(yè)供給端及成本端好轉(zhuǎn)的曙光已現(xiàn):供給端來(lái)看,國(guó)家對(duì)于鋁企環(huán)保要求愈發(fā)嚴(yán)格,有望以此為切入口實(shí)現(xiàn)供給端的改善收縮;成本端來(lái)看,鋁礦石期貨上市幫助鋁企實(shí)現(xiàn)鋁礦石優(yōu)化采購(gòu),擺脫原料成本對(duì)盈利的制約。
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